印度困局外资出逃通胀双赤字

印度困局:外资出逃通胀双赤字

就在今年3、4月份，印度还是新兴市场中最炙手可热的投资标的之一。 直至3月初，MSCI印度10/40指数是全球表现最强劲的指数之一，按美元计回报率高达28%；4月初，UBS的一份报告中还表示，将印度股市的评级提升至“最看好”；在私募股权投资领域，“印度故事”的吸引力曾一度超越“中国故事”。 然而，随着美国计划退出QE的预期高涨，市况的反转(百科)就像一部三流电影的剧情——没有伏笔和过渡就迅速直转急下。 过去一个月，MSCI印度指数大跌13%，大幅跑输其他指数——MSCI新兴市场下跌3%，MSCI美国下跌2%，而MSCI欧洲则上涨4%。今年至今，卢比兑(百科)美元也已经大幅贬值19%，成为表现最差的新兴亚洲货币。7月份，受食品价格高涨的影响，印度CPI上升9.64%。 “新兴市场国家一直存在发展模式上的问题，尤其是亚洲，多数（国家）一直是出口(百科)导向型，欧美经济放缓之后受到的冲击很大。”海通国际首席经济学家胡一帆表示，外部QE退出预期的影响，使印度吸引力大幅减弱，再加上其自身存在结构性贸易逆差等问题，导致外资资金大幅撤出。 胡一帆指出，在美国即将退出QE的影响下，全球利率上升，美国10年期国债的利率已经约3%，加上欧美经济复苏，投资方向发生转变。今年一季度至二季度，资金主要流向日本，二季度之后开始流向美国，主要是购买美国国债，随着美国国债利率上升国债贬值，而二季度之后欧洲又开始复苏，资金又开始流向德国等欧洲核心国家，今年至今，整体上资金并没有大规模流入新兴市场。 从外汇到股市 和其他新兴市场国家一样，印度也是美联储退出QE预期的受害者之一，但与其他国家相比，印度病得更重一些。 “在亚洲除日本地区，印度的贸易赤字和经常账户赤字规模最大。”麦格理分析师Tanvee Gupta Jain指出，过去一段时间，印度的经常账户赤字已经扩大到不可持续的程度。 印度央行年报显示，截至今年3月底，印度经常账户赤字规模高达880亿美元，占GDP的4.8%，这一数值是2008年的5倍多。此外，印度还同时面临财政赤字(百科)。 而当资金流出新兴市场时，财政状况较弱的印度更难对外融资。汇丰指出，外部金融环境以及印度国际贸易失衡情况恶化，是导致卢比自5月以来迅速大幅贬值的主要因素。 为了扭转局势，印度当局采取了一系列措施，然而，却给市场带来更多副作用。如今，印度面临着“资本撤出——货币贬值——资本进一步撤出”的困局。