国元证券周期品止跌上升位置

国元证这个访问主要针对是搜索引擎券：周期品止跌上升 稿源：人民类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

9月份居民消费价格指数CPI同比上涨1.9%，涨幅比上月扩大0.6个百分点，其中，鲜菜、鲜果、汽油价格同比上涨较多；工业生产者出厂价格指数PPI同比上陈列着很多“自行车智能架”样品涨0.1%，结束了同比连续54个月下降的态势，自2012年3月以来首次由负转正。

点评： 1、我们在点评8月CPI时已明确写过，9月CPI由于翘尾上升，会导致涨幅上升，现在果然涨幅比上月扩大了0.6个百分点。

2、CPI环比上升0.7%，其中食品的环比上升1.7%，非食品环比上升0.4%。食品项中，由于季节性因素，鲜菜价格环比上涨10.7%，鲜果价格环比上涨5.2%；鲜菜和鲜果环比上涨合计影响CPI环比上涨0.33个百分点。生猪存栏长期处于历史低位，导致猪肉供给回升缓慢，猪肉价格环比上涨5.8%，影响CPI上涨约0.16个百分点。非食品中，受国际原油价格回升影响，国内成品油价格有所上调，导致汽油、柴油价格环比分别上涨2.8%和3.3%。我们认为这些季节性因素都是短期的影响，除了猪周期略长一些，其余因素影响时间不长。

3、PPI同比上涨0.1，环比上涨0.5%。我们在8月物价点评中已预测到PPI不仅未来转正，且已步入上升通道，景气维持周期将较长。PPI中采掘工业当月同比上升2.1%，上月同比下降3.2%；环比上升2.9%，上月环比下降0.3%。PPI中的原材料加工业当月同比下降0.2%，上月同比下降2.3%；当月环比上升1.1%，上月环比仅上升0.1%。

4、此次周期品价格上升，是供给收缩所致，与往年的需求扩张有很大不同。尽管我们观察到9月进口的初级产品中，原油和煤炭依然数量庞大，但这仅是因为短期供给收缩过快，而需求并未同步出现幅度同等的回落而已。

随着初级产品加工业的利润好转，部分产能恢复，数据又将转而直下。因此，我们预计周期品大概率已止跌上升，只是升幅有限，需求不振是最主要原因。

九江治白癜风哪家医院好南平治疗白癜风较好医院老年人认知功能下降用什么药好