房地产长城地产周刊第一百一十一期维权

房地产:长城地产周刊第一百一十一期

要点：

成交大幅下挫 价格小幅下跌

销量：本周楼市环比上周大幅下降，我们跟踪的重点城市销量指数环比下降18.0%，比10年均值低24.6%，比09年均值低45.0%，比08年均值高11.2%。本周一线城市成交量环比下降21.0%，二线城市环比下降16.7%。

价格：本周房价环比小幅下跌，我们跟踪的重点城市房价指数环比上周下跌2.9%，较10年均值上涨3.0%，较09年均值上涨34.7%，较08年均值上涨47.7%。其中，一线城市下跌5.9%；二线城市下跌0.4%。

库存：我们跟踪的重点城市库存消化指数本周环比上升3.2%，达到202.7。一线城市库存指数较上周上升1.4%，为128.1；二线城市上升2.3%，为125.5。

未来成交展望：我们认为受制于有效需求的不足，楼市在接下来几个月放量的可能性依然不大，目前房价预期已开始扭转，购房意愿在下降；温总理讲话表明房地产调控依然将坚定执行；同时，限购令还将延续，我们认为明年上半年放松的概率很小，至少明年下半年才有逐步放松的可能。在政策继续紧缩的前提下，楼市的低迷期很可能将持续至明年一季度。

二手房市场：成交分化。具体数据养老院入住率下降为：北京环比上周-22.1%，较10年均值-52.5%；深圳环比-9.4%，较10年均值-70.4%；杭州环比-12.6%，较10年均值-48.7%；天津环比10.7%，较10年均值-49.4%。二手房成交均价自春节后基本保持稳定，本周环比小幅下跌。

投资建议：地产股的投资策略方面，目前行业下行、楼市销售受阻、但政策仍不具备放松的条件，是制约板块估值水平的主要矛盾。因此，过去两周地产股的反弹可能尚并不具备持续性。在板块缺乏催化剂的情况下，虽有无奈，但我们也只能"静观其变"，等待政策松动，建议投资者继续保持谨慎，防御性配置东莞出现了部分企业外迁现象龙头万科、保利、招地。