豆粕期价有望反弹基本面支撑有限恐难持久永恒

豆粕期价有望反弹基本面支撑有限恐难持久

而四个边角的处理相比之前也更为圆润 本周因端午假期，连豆(3857,27.00,0.70%)粕开市仅两天。 周五连豆粕(2826,38.00,1.36%)收盘2781元/t，涨0.77%。受技术买盘支撑，豆粕成功站上日线十日均线，初现反弹局势，但此次反弹基本为外部支撑，其基本面仍呈利空并不能为其提供有力支撑配合，此类反弹有气无力恐难持久，近期豆粕恐仍难以摆脱弱势震荡。 1、 豆类基本面偏空给豆粕市场一定的压制。 关于豆类基本面上面已经讲述，这里不再赘述，下面从豆粕自身来看下豆粕市场。 2、 供应压力仍然存栏 豆粕反弹不易 今年豆粕的性价比具有明显优势，且在前几个月饲料同比均有所增长，其中禽料产量也是呈稳中上涨的态势，这将使得今年豆粕的消费量较往年相对增加，据USDA相关数据，10年豆粕消费较09年增幅将达到10.3%左右，一般年份来讲，3季度豆粕的消费将由水产和生猪养殖来带动，其消费量增长可能有所减缓，故初步推测豆粕前二个季度的消费量在10%以上。豆粕在饲料中的添加比例波动范围大多在%之间。再结合去年豆粕的饲料添加情况，大体推算在今年前六个月豆粕消费量的增加幅度最多15%。而大豆在前六个月的进口量据预测将达2500万t左右，较去年同期增加近20%左右(国产大豆使用量及豆类进出口暂且不计)。粗略计算的话，供应趋松。仍对豆粕形成压制。 3、 出口只是“杯水车薪” 油厂停机现象渐增现短暂支撑 据悉7月份的到货量也将达到在500万吨左右，并且到8月份之后进口量才会出现明显下降。而本月尽管国内部分大型油厂有总量高达20多万吨的豆粕出口计划，但在近月国内市场豆粕整体供应过剩的压力下，20万吨可能也只能是“杯水车薪”。另外目前南方地区已经进入梅雨季节，豆粕的储存和运输也将受到天气的影响，因而这些均是造成从6月中下旬开始沿海大豆油(7582,42.00,0.56%)厂停机以及有停机计划的数量逐渐增加的主要原因。停机和出口并不能真正缓解供需宽松的局面，只能在短时间内缓解供应压力，即使反弹有可能也只是昙花一现。 4、 养殖仍未摆脱低迷 豆粕难获有效支撑 总体来看近期国内的养殖行情整体仍然不乐观，但在国家托市的政策支撑下，猪价开始底部反弹，猪粮比价也有所好转，本周猪价在10.1元/t左右，猪粮比价在5.0左右，从2月底开始，国内养殖利润仍处于亏损状态，一直持续现在，生猪补栏意愿不强，据统计，今年前四个月生猪存栏177559万头，较去年同期180560万头下跌1.67%。肉鸡方面近期延续前期的底部震荡，价格暂未有转好迹象。整体来看，生猪养殖仍旧未摆脱低迷，仍不能对玉米(1911,2.00,0.10%)形成有效支撑。不过按照生猪周期规律来讲的话，生猪在四季度有望走出低迷，进而带动其他养殖业一起回暖，届时对市场会才可能会对豆粕形成有效需求支撑。 近期豆粕市场自身基本面仍然偏弱，反弹行情均是来自外部市场及技术买盘支撑，其力度有限且难以持久，这也是近期豆粕市场震荡周转的原因。养殖仍不能为其提供明显而有效的需求支撑，供应压力一时难以缓解，油厂停产、外部支撑或许也仅能缓解供应压力，但并不能解除压力，上涨动力依然略显不足，短期豆粕市场依旧偏弱震荡为主。 从技术上看，日线M1101豆粕已经站上十日均线，有望现反弹，但因基本面无有效支撑，即使反弹也恐难持久。不过整体来看豆粕已处低位，中长线投资者可适当买入。