金融行业保费增速即将转正

金融：行业保费增速即将转正 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业事件：

近期，银保监会公布了2018年月行业保费及经营情况数据，行业原保费收入27450亿，同比下降0.7%，增速即将转正。

投资要点：

寿险单月增速创年内新高，人身险公司保费增速环比明显改善：

全行业8月单月寿险保费收入1452亿，同比增长16.7%，较上月（0.7%）大幅改善，增速创年内新高，推动前8月寿险保费收入降幅继续收窄至9. %。从人身险公司看，8月单月全部人身险公司保费收入1885亿，同比增长19.2%，年累计保费收入196 9亿，增速为-5.4%，降幅较上月（-7.4%）有明显改善。

大型寿险公司仍然凭借巨大的续期保费优势保持较高的市场份额，中国人寿、平安寿险、太保寿险、新华人寿月市场份额合计50.6%，环比下降0. pct。

财产险公司保费增速稍有企稳，互联财险公司保持高增速：

财产险公司8月单月保费收入895亿，同比增长11.1%，增速较上月（8.8%）有所提升，月累计保费收入7810亿，年累计增速从上月的1 .5%降至1 .2%，虽然增速仍在继续下滑，但幅度明显收窄，有企稳趋势。大公司龙头地位依旧稳固，月人太平三巨头市场份额合计6 .7%，环比持平。互联财险公司保持快速增长趋势，众安财险、泰康、易安财险、安心财险月保费增速分别达到100%、82.8%、74.7%、225. %。

股票市场下跌导致行业净资产环比负增长：受8月沪深 00指数单月下跌5.21%影响，行业股票和基金资产从19880亿下降1.75%至195 2亿。8月末行业净资产为19892亿，环比下降419亿。资金运用方面资产配置基本稳定，8月银行存款占比小幅提升，债券、股基和其他投资占比均有所下降。

还有400、服务空间、络营销等信息 投资建议：8月人身险行业保费继续改善，财产险增速有所企稳，行业保费有望在9月实现正增长，平安个险新单已连续三个月保持两位数增长，预计主要寿险公司下半年新业务价值增速将明显提升，推动剩余边际和内含价值等长期价值指标持续增长，使得保险业未来利润持续性进一步增强。下半年我们坚持保险行业“业务持续改善、投资表现企稳、价值持续提升”三驾马车投资逻辑，长期来看我们看好上市险企价值成长，维持保险行业“强于大市”评级。

风险提示：规模人力大幅下降、保障型业务销售不及预期