申万宏源本批建议持续关注大博医疗大理药业的

申万宏源：本批建议持续关注大博医疗 大理药业 类别： 机构： 研究员：

在今年晚些时候 [摘要]

本期投资提示：

募资规模环比略增6%。本批招股节奏快于上批，截至9月6日8只新股全部启动招股，其中1只定价发行。本批新股发行数量较第32批略增1只，募资总额也由第32批的35亿元略升至37亿元，环比增长6%；板块分布上，主板4家、中小板2家、创业板2家。

预计金鸿顺延期发行。金鸿顺以募资计的预期发行价为17.54元，其对应的发行PE超过行业最近一个月静态PE，我们综合今年该行业的发行情况，初步预计金鸿顺延期发行的概率较大，若有变动我们将及时提醒。同时为防止小概率事件发生，我们建议第一时间申报。

傲龙生物下投资者分四类，A类预设下获配占比不低55%。本批采用询价模式的7家公司对于配售对象的筛选排序全部遵循“价、量、时”原则，在对下机构的分类上除傲龙生物外皆为三类。在对优配对象的倾斜方面，除傲龙生物将A类获配占比设置为55%（含）以上，其他标的皆将A类获配占比设置为不低于50%（含）以上；B类的获配占比预设中大博医疗、大理药业、拉夏贝尔将获配占比设置为不低于20%（含），傲龙生物为不低于15%（含），其他皆为不低于10%（含）。

AHP模型打分——大博医疗居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批8只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为大博医疗、大理药业、拉夏贝尔、世纪天鸿、创源文化、傲农生物、哈三联、金鸿顺。

本批建议持续关注大博医疗、大理药业。大博医疗是我国医用高值耗材领域内以骨科植入类耗材为主，产品线最完善的供应商之一。按照国内企业的销售收入进行统计，2015年公司创伤类植入耗材市场份额为10.84%，位列第一、脊柱类植入耗材的市场份额为5.17%，位列第三。大理药业主导产品目前在各自细分领域均已形成一定的市场竞争力、品牌知名度和市场份额，醒脑静注射液2016年市场占有率为9.19%，参麦注射液2015年市场占有率为5.61%，亮菌甲素注射液2015年市场占有率为25.46%。拉夏贝尔在全国31个省、自治区和直辖市，运营8907个线下零售点，广泛地分布在约2709个商业实体中。拉夏贝尔品牌在2015年全国大型零售企业的女装品牌销售排名中排名第四。

哈三联大输液产品在黑龙江省的市场份额较大，根据《中国医药统计年报（2013）》，大输液产品销量占黑龙江输液市场的份额超过50%。金鸿顺客户资源优质，既是上汽大众、上汽通用、上海汽车、广汽菲克、东南汽车及东风裕隆等整车制造商的一级供应商，也向本特勒、博世、大陆汽车和卡斯马等跨国汽车零部件供应商提供配套。世纪天鸿在教辅新政实施后，凭借其突出的品牌优势，进入国内26个省份的评议目录，并与包括人民教育出版社、教育科学出版社等国内主要教育类图书出版商形成长期合作关系。傲农生物逐步形成产业链一体化的发展目标，并搭建了猪OK猪场管理信息化系统，协助下游客户获取银行融资支持等全方位服务。创源文化是全球知名的时尚文教用品供应商，产品销往美国、日本、欧洲及澳洲等20多个国家和地区，报告期内产品外销率超过96%，在细分产品领域出口份额达到国内前三。