申万宏源本批建议持续关注南都物业华菱精工呢

申万宏源：本批建议持续关注南都物业 华菱精工 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本批新股数量、募资规模双双创新低。3家拟IPO企业于2017年底最终获得了批文，成为2017年IPO市场上第49批的成员，其中仅1只拟询价发行。截至1月3日，第49批IPO3只新股均已开始招股，预计募集资金9.94亿元，环比下降逾八成，新股发行数和拟募资规模双双创新低。从上市板块来看，主板和创业板分别2只、1只。截至目前，2017年证监会IPO核准工作圆满完成，共计核发49次IPO批文，401只新股，其中询价新股312只，占比77.81%，核准募资总额达2186亿元。或是考虑到年末资金风险偏好度降低、二级市场走势平缓和发审委过会率低企等因素，12月以来，发行节奏明显放慢，证监会共核发5次批文，数量逐步递减，单批次平均新股数仅4只，远低于前11个月平均每批8.66只的发行数量；平均募资规模33.2亿元，较前11个月单批次45.91亿元下降27.68%。

华菱精工预期发行价为10.21元。本批唯一询价标的华菱精工在报价上存在一定的不确定性。华菱精工按拟募资额计的发行价为12.864634元，对应发行PE为28.95倍，根据以往的发行案例，我们认为其发行市盈率超过23倍的可能性极小。我们以发行后每股收益0.4443元作为参考，预期该股的发行价将可能为10.21元，对应的发行PE约为22.98倍。

但是，为了防止发行后每股收益以0.44元计的小概率事件发生，我们建议第一时间申报！全年核准新股6000万占比75.3%。截至1月3日，第49批IPO3只新股均已开始招股，其中1只询价发行，市值门槛为6000万元。2017年证监会共核准312家询价新股，其中235只采用6000万市值门槛，占比75.3%；此外，3000万元、5000万元市值占比分别为1.3%、23.7%。

不知要什么样的小工 A类、B类分别不低于50%、10%。本批采用询价模式的华菱精工对于配售对象的筛选排序遵循“价、量、时”原则，并将下机构分为三类。在对优配对象的倾斜方面，华菱精工将社保养老金公募获配占比设置为不低于50%，年金保险的获配占比则预设为不低于10%。

AHP模型打分——南都物业居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本批3只新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为南都物业、华菱精工、万兴科技。

本批建议持续关注南都物业、华菱精工。南都物业是长三角地区具有国家一级资质的专业物业服务供应商，曾3次入围中国物业管理协会全国物业服务企业综合实力前30强，在全国物业服务企业商业类排名位居第4位，与银泰置地、绿地集团、阿里巴巴等近百家企业达成了多种层次的合作。年，公司营业收入和净利润的复合增长率分别为21.58%和41.39%，业绩表现突出，具有较强的竞争实力。华菱精工在行业内率先成功开发推广了矿粉混凝土复合对重块、新型重量平衡系统补偿缆等新品，对电梯配重产品升级换代产生重大影响，其中各类对重块产销量居行业首位，市场占有率20%左右，产品主要配套三菱、蒂森、东芝、华升富士达、迅达等全球著名电梯整梯厂商。