日常消费品201年中报大众品靓丽大可选品

日常消费品：201 年中报大众品靓丽 大可选品惨淡 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

食品饮料周跌0.49%。食品饮料指数最近一周跌0.49%，落后沪深 00指数1.67个百分点；其中啤酒2.4%，葡萄酒0.9%，黄酒0.7%，调味品-0. %，乳品-0.7%，白酒-1.0%，肉制品-1.5%。广证恒生食品饮料组合周收益-1.91%，落后行业指数1.42个百分点。

行业景气度方面：乳制品、调味品净利增速领先，其次为啤酒、屠宰肉类加工，白酒勉强维持持平、葡萄酒负增长。统计局数据月（1）乳制品行业收入增速17%，利润增速24%；（2）调味及发酵品行业收入、利润增速12%，24%；（ ）啤酒行业收入增速7.6%，利润增速20%；（4）屠宰及肉类加工行业收入增速15%，利润增速19%；（5）白酒行业收入、利润增速为10.7%、0.57%；（6）葡萄酒行业收入增速- %，利润增速-17%；上市公司中报乳品靓丽、啤酒回暖、白酒惨淡。（1）乳业中报靓丽：伊利（净利+125%）费用下降和毛利提升带动净利大增；此外，光明（+5 %）、蒙牛（+16%）盈利增速加快；（2）啤酒中报回暖：净利增速青岛（净利+ 8%）、燕京（+17%）中报回升，且两大巨头上半年同时呈现毛利率、费用率双升的迹象；（ ）肉制品、调味品龙头表现突出：双汇（净利+65%）上半年低价成本和结构调整推动毛利率上升，中炬高新（净利+44%）来源于调味品快速增长和房地产收入确认。（4）白酒中报惨淡:除伊力特（+44%）相对高增速、五（净利+15%）汾（+7%）茅（+4%）洋（+ %）勉强正增长，其余公司均告下滑，而1 家上市公司预收款较上年同期总计减少86亿元（-51%）。