幸福快乐建材继续推荐家装板块荐4股依依不舍

建材：继续推荐家装板块 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

本周建筑行业涨幅2.1%，跑输沪深 00指数1.7%，目前公募机构建筑持仓较低，行业表现主要也体现为跟随市场波动，整体没有相对收益产生。其中家装板块在当前紧信用环境下受到市场青睐，表现最好涨幅10.29%。

本周重要行业点评：国务院办公厅印发《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》（以下简称52号文），52号文对符合轨道交通建设城市的要求，与年初发改委的《关于进一步加强城市轨道交通规划建设工作的意见》中地铁建设要求基本一致，而相比原来的81号文，轨道交通修建的门槛大幅县电视台全程录播提高，新增地方政府债务、轨道交通企业债务、主体等要求，提高人口、国内生产总值、一般公共预算等要求，要求严格防范城市政府因城市轨道交通建设新增地方政府债务风险，严禁通过融资平台公司或以PPP等名义违规变相举债。城市政府要合理控制城市轨道交通企业负债率，对企业负债率过高的应采取有效措施降低债务，并暂停开工建设新项目。这是在当前防范化解重大风险的背景下，政策进一步严控地方政府债务的行为，地方政府以往形成债务的主要方式受到防风险、降负债、资管新规等政策影响将无以为继，未来我们认为传统基建增长压力较大，更多需要关注其中的结构性变化，随着地方融资平台的投资收缩，PPP、政策性银行、地方专项债等投资加码，资金将更多投向民生环保、乡村振兴、精准扶贫等相关领域。

继续推荐家装板块：标准化家装通过产品端套餐化、材料端集采化、管理端高度信息化、营销端互联化，着力整合分散的家装行业，且家装行业是家居消费的入口，如果规模能做大，就有极高的渠道价值。建议关注东易日盛（传统家装积累深厚）、金螳螂（标准化家装规模领先）。

看好专业工程板更好的结合云计算平台来实现大数据分析。块：石油炼化投资17年开始加速，根据企业投资计划来看，景气度还在持续上升，化工投资受益17年工业企业利润增速大增，以及今年银行信贷支持实体经济融资，投资在边际改善中，煤化工受益油价上涨，煤制乙二醇投资热情高，煤制油、煤制烯烃示范项目在积极推进中，看好中国化学、东华科技、航天工程等。

PPP板块政策底进一步夯实，但受“发债门”事件影响，市场过度反应，建议关注机构少或负债率低的超跌个股：PPP政策底夯实（4月底清库结束，环保大会上，习主席首提采取多种方式支持PPP项目）+项目执行有望加快（清库结束后银行融资趋于正常化）+行业高增长（月环保生态行业投资增速40.5%）+市场结构优化（央企国企去杠杆，非上市民企融资渠道受限，上市民企更受益。后续跟踪的核心是银行融资。建议关注：天域生态、文科园林等。

国际工程板块：板块调整充分，估值高安全边际，充分受益“一带一路”战略推进。推荐中材国际（工程订单复苏，布局水泥窑协同处置危废空间大,俩材合并后有同业竞争资产注入预期），关注中工国际、北方国际。