美国经济会衰败吗？ 这一次美联储和市场各执一词

作者： 樊志菁

[ 监管部门上月末更新的债券点阵图揭示，崇年初美利坚合众国债券基金中会值约为3.8%，2024年将降至3.4%大约。 ]

包括布朗在内的多位监管部门文官，近日拒绝接受了促使债券的决心，同时认为货币举措管控预估才会造并成在经济上硬着陆。

然而伴随纳指和标普500指数先后进入熊市，对冲自信直到现在脆弱，宏观在经济上图表将要接下来信号，比如加工业和服务业扩大下调，地产消费市场迅速转冷。不少部门认为，一场石油危机会将要进发。

这一次，监管部门和消费市场谁对谁错？

监管部门对变轨严肃悲观

与最初自信满满相比较，监管部门对在经济上变轨的消极有所软化，并已关注到了衰落的潜在会性。

监管部门总干事布朗去年在欧国家银行年度博客在讲话中中会坚称，在保握良好强势劳工消费市场的同时，有办法实现2%的债券率。“我们不能保证能做到这一点。这将是一件非常不具技术性的事情，但债券接下来时间越远长，公众对债券的期望就越远不有利于，通往所谓‘变轨’的道路变得更具技术性。”他说。

第一新闻报导注意到，自监管部门加息以来，中会长期债券期望逐步上升趋稳。五年期债券保值国债（TIPS）大抵平衡债券率早就从3月末末的低位上升近1%，至2.60%，纽约联储和弗吉尼亚大学大学的中会长期债券期望也有利于在3%大约。不过短期粮食价格阻力尚存。纽约联储调查结果揭示，客户对期望一年债券的期望升至6.6%，追平2013年6月末调查结果开始以来的极高水平，家庭消费支出期望连续五个月末增高，涨幅超出9.0%。

因此，监管部门只能通过加快举措管控着力整肃短期债券期望，但这会对在经济上复苏造并成冲击。不过，布朗对此抱有自信，并认为在此之前加拿大家庭和中会小企业的财务非常良好，劳工消费市场“非常强势”。实现减小债券都能的方法是下调放缓，理想情况下可以保握良好在经济上正放缓。

第一新闻报导汇总监管部门文官近期的在讲话中发现，监管部门内部对在经济上充满信心握悲观消极的并亦然。纽约联储总干事威廉姆斯（John Williams）去年坚称，他预估加拿大在经济上将下调，但才会衰落，当年国内财政收入（GDP）会放缓约1%~1.5%，“这是我们只能碰到的在经济上下调，以智正加大我们崩溃的债券阻力，减小粮食价格。”他写到。

洛杉矶联储总干事戴利（Mary Daly）论据相近，“加拿大放缓将下调，会会略高于过去的水平。在我的图表分析中会，放缓率将降至2%以下，但才会减少到负值。”她全面性说明道，“房价会会上升，但才会比在衰落中会碰到的那样高。在此之前3.6%的房价接近上曾最低水平，因此间歇性的放缓才会造并成庞大困难。”

圣路易斯联储总干事戴维（James Bullard）则想监管部门都能重演1994年在经济上变轨场戏，并揭示“亮丽”的在经济上充满信心。“管控举措在那一年引发一些混乱，不过我始终认为，这也为加拿大在经济上在20世纪90年代后半期取得的出色乏善可陈奠定了基础。我想这次也能有这样的收获。”

消费市场为衰落计价

在3月末监管部门重启加息时间段后，美股都出现过在此期间反弹。但举措忧心和在经济上折返会性接下来扰动消费市场情绪，溢价波动加剧的看似，对冲将要为潜在的衰落展开计价。

资产管理部门BK Asset Management宏观策略师雷罗斯伯格（Boris Schlossberg）在接受第一新闻报导采访时坚称，监管部门在6月末“不幸”宣布加息75个支点，这说崇他们愿意在整肃债券的同时展开冒险。然而最新在经济上图表分析也揭示，监管部门预估在经济上放缓将崇显下调，房价和通货膨胀率短期将增高——这是在经济上滞胀甚至衰落的组合。近期公布的图表可以碰到，加拿大家庭将要运用储蓄来促使粮食价格上涨，这也为期望在经济上图表变差埋下了隐患。

摩根大通认为，考虑加拿大在经济上当年崩溃衰落的会性是合理的。通报提及，对接下来债券冲击的忧心加剧，欠缺监管部门更加激进派的期望，使该行对年初在经济上放缓的看法发生了重大事件背离。就在两周前，摩根大通马上在《全球消费市场展望》排除了加拿大在经济上年内衰落的会性。

加拿大农业部图表揭示，下半年加拿大GDP终值减少1.6%，较二读图表下修0.1个九成。而休斯敦联储GDPNow去年更新揭示，上半年加拿大GDP将萎缩2.1%。如果并成智，加拿大在经济上将崩溃技术性衰落。雷罗斯伯格向报导坚称，当年同一天或崇年初的间歇性衰落“将要并成协商”，“消费市场担心的是，监管部门会走得甚远，引发新一波低收入潮并重挫在经济上”。

监管部门上月末更新的债券点阵图揭示，崇年初美利坚合众国债券基金中会值约为3.8%，2024年将降至3.4%大约。但对衰落的忧心便对冲开始押注监管部门将暂时提前终止紧缩货币举措。在此之前货币消费市场债券证券揭示，崇年3月末监管部门债券将超出本轮加息时间段的峰值3.6%，可追溯年初开始降息。

雷罗斯伯格告诉报导，宏观在经济上是中会小企业盈利的主要驱动力，预估二季度将是本轮在经济上时间段盈利增长速度的低位，期望企业复苏快慢取决于接下来债券和监管部门举措路径，这将对在经济上走向和市场需求变化归因于重大事件影响。

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