电力年行业复苏或可期待荐股覆盖

电力：2018年行业复苏或可期待 荐6股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点2018年行业展望：火电周期触底回升，水电受益政策支撑近期我们撰写了2018年行业投资策略报告，对电力行业表现及发展进行了回顾和展望。2017年火电板块受制于煤炭价格的高位运行，利润水平受到明显压制；水电受限于上半年疲软的来水，全年业绩增速不高。展望2018年，火电利用小时有望受益于供需环境改善和火电供给侧改革实现止跌、煤电联动机制下火电电价存在上调可能、煤价有望在部门各路政策的推动下开启下行，“后2017”时期火电板块有望推动行业触底反弹，开启由业绩修复带来的上升行情。随着2017年众多政策的出台，2018年水电电价有望受益于降低可再生能源税费负担政策实现提升，部分跨省跨区域送电的水电站上电价更有望受益于火电煤电联动、输电价格改革等政策的推行，此外国家政策积极推动输电通道和龙头水库的建设，有望加强水电消纳和利用，并对水电利用小时造成积极影响，多重政策因素利好水电发展。详情请参考我们所发布的行业深度报告《劫灰渐冷爝火燃回，惠政广施瀚水长流——2018年电力行业投资策略》。

用电需求保持稳步增长，产业用电结构进一步优化2017年月，我国全社会用电量57, 1亿千瓦时，同比增长6.5%。11月，全社会用电量5, 10亿千瓦时，同比增长4.6%。11月，第一产业用电量占比1.5%，比去年同期下降0.02个百分点；第二产业用电量占比7 .5%，比去年同期降低0.81个百分点；第三产业用电量占比12.9%，比去年同期增加0.46个百分点；城乡居民生活用电量占比12.1%，比去年同期增加0. 8个百分点。

四大高耗能用电低速增长，钢铁、化工、建材行业用电同比上升2017年11月，钢铁、有色、化工、建材四大行业用电量合计1,602亿千瓦时，同比增长2.52%，占全社会用电量的 0.2%，比重比去年同期降低0.64个百分点。其中，钢铁、化工和建材行业用电需求同比分别增长1.65%、7. 4%和4.64%。

全国新增太阳能发电装机成倍增长，核电新增同比减少月，全国电源新增生产能力（正式投产）11,286万千瓦，同比增长 1.9%。

您当前的位置 ：正文 其中水电1,027万千瓦，同比增长14.5%；火电 ,925万千瓦，同比增长17. %；核电新增218万千瓦；太阳能发电4,865万千瓦，同比增长10 . %。