第三方理财机构乱象背后财富管理诱惑力十足

传统的代销模式无以为继之际，第三方理财机构正上演一场堪比生死时速的转型。

今年5月，市场传闻已久的“叫停第三方理财机构代销信托”在“99号文”的细则出台后变成现实，令这个曾主要依靠代销为生的行业面临前所未有的迷惘。

事实上，与国外第三方理财机构更倾向独立推荐产品和以向投资者收取咨询费的成熟盈利模式不同，一直被业界视为“野蛮生长”的中国第三方理财机构，还在财富管理市场上谋求突围，拼命探寻适合自身的发展之路。

未来，是继续代销之路，抑或转身向独立财富管理机构进军？第三方理财机构的转型，除了需要时间和市场的验证，也需要监管政策的进一步明晰。

⊙ 金苹苹 ○ 王诚诚

乱象背后：财富管理诱惑力十足

用“野蛮生长”来形容中国的第三方理财机构一点不为过。

走在街上，如果有人递给你的传单上是关于各种年化收益超过10%的投资产品宣传内容，请不要诧异——尽管无法给出确切的统计数据，和这些满街都是的小宣传单一样，第三方理财机构如雨后春笋般出现的现实已无法改变。

据业内人士介绍，中国的第三方理财机构大致兴起于2007年前后。此后，随着2010年诺亚财富的上市，财富效应使得众多的追随者争先恐后地进入这一市场，造成了第三方理财机构的井喷。

还在维持运营的店铺中 “因为进入门槛较低，所以造成现在遍地都是第三方理财机构的现象。很多手握一定客户资源的原金融机构销售，在工商部门花100万元注册，就能成立一个投资公司，也算是正式进入了这个行业。”某第三方理财机构人士向透露。

一拥而上的背后，是中国财富管理市场极具诱惑的潜力。根据一份来自麦肯锡的报告，目前中国国民的储蓄总额已经达到90万亿元人民币，其中居民存款达40万亿元，机构存款为50万亿元。改革30余年来，迅速工业化和全球化的中国，已经积累了巨额财富，而这正是奠定中国财富管理行业高速发展的基础。

来自第三大第三方理财公司Aspiriant的创始人TimKochis，也非常看好中国财富管理市场的前景。“中国的情况与40年前的美国非常接近，都在一个起步阶段。投资者开始对他们手中的财富如何保值增值产生浓厚的兴趣，渴望有专业人士来指导他们进行投资理财。而且中国的理财市场是个非常巨大的市场，发展非常迅速，越来越多的人变成富裕阶层，因此这个市场的前景是非常被人看好的。”

然而，TimKochis同样也向指出了行业的问题所在：“一方面要满足中国投资者这么巨大的投资需求，但另一方面，一个尚处于起步阶段的市场，从理财产品的供给和专业理财师的配比方面都存在缺口。”

事实上，不仅仅是产品供给和理财师的配比存在缺口而已，中国的第三方理财机构，虽然数量众多，其业务结构却空前一致——由于其兴起的时期亦伴随着信托业的大发展，而大部分信托公司又缺乏有效的销售渠道与团队，第三方理财机构在发展过程中就以代销信托等产品为主要业务，而销售佣金则是其获利的重要来源。

“和国外的独立第三方理财机构不同，国内的大部分第三方理财公司由于产品单一，无法做到给客户配置资产，实质还是以产品销售为唯一目的。”前述第三方理财机构人士表示。

而这种盈利模式下，第三方理财机构一般按产品类别向产品供应方收取不同费率，这种以获取销售佣金为主导的模式，使得第三方理财行业普遍存在销售误导；激烈的竞争甚至导致很多“飞单”、“返佣”出现在正规金融机构，造成了诸多不规范的行业行为。