自强航运周报中国钢厂需求疲软BDI指数回落

航运周报:中国钢厂需求疲软 BDI指数回落

报告摘要:

1、国际干散货运输市场:中国钢厂需求疲软,BDI指数回落。11月25日BDI指数收于1807点,较前一周下跌4.6%。其中,海岬船、巴拿马船、大小灵便船运价跌幅分别为5.7%、2.0%、0.1%和3.3%。近期中国港口铁矿石库存已攀升至年内高位,中国钢厂在需求疲软背景下不急于购进铁矿石,干散货运输市场成交清淡。10月份印度铁矿石出口量同比下滑34%至460万吨;而印度季风季刚结束国家即对45家矿山发出通知,将关闭无有效环境许可的矿山,印度铁矿石出口量大幅回升希望渺茫。

2、国际油轮运输市场:原油运价小幅回落,成品油运价企稳回升。11月25日波罗的海原油运价指数收于782点,微跌0.6%;成品油运价指数收于705点,涨3.4%。

超大型原油轮VLCC成交量略有减少,运价回落:中东-日本航线运价收于WS 57.5点,下跌8.0%;西非至中国航线运价收于WS 60点,持平。成品油轮运输市场则出现企稳回升迹象,成交量增大,运价稳中有升。

3、出口集运市场:欧美等主干航线运价继续下跌。11月25日,中国出口集装箱运价指数CCFI报923.67点,较前一周下跌0.8%。在淡季因素的影响下,欧美等主干航线货量低迷,而供给方面目前仍未有船公司大规模撤出运力的消息,市场运价继续下跌。上海出口欧洲、美西、美东航线船舶仓位利用率分别降至75%、85%和85%;运价则分别报收于511美元/TEU、1435美元/FEU和2555美元/FEU,较前一周分别下跌5.4%、1.7%和2.7%。在美国零售数据向好,节日货量好于预期及亚洲春节前舱位预定情况良好等消息的支撑下,部分船公司计划在明年1月中旬寻求上调运价的机会。但届时运价能否如期上涨,仍取决于市场的供需形势。

4、沿海煤运市场:运价连续第8周下滑。尽管已进入冬季取暖期,北方地区采暖用煤增加,但华东、华南地区用煤需求仍未见明显上升。下游电厂由于存煤量较高,对市场煤采购积极性不高,同时近期北方由于天气原因封航,港口库存量也不断上升。11月23日,沿海煤炭运价指数收于1272.39点,较前一周下跌3.1%,再次跌破年内最低水平。其中,秦皇岛-上海、广州航线运价分别收于32元和42元/吨,均较前一周下跌2元/吨。

5、远期费率市场FFA对12月及11年1季度原油运价上涨预期降低,但对成品油运价的上涨预期增强,仍看淡短期干散货运价:11月25日,VLCC海湾-日本11月、12月和12年1Q远期运费分别为16178、15992和10478美元/天;MR成品油轮新加坡-日本11月、12月和12年1Q远期费率分别为1226、2437和2533美元/天;海岬型散货船11月、11年4Q和12年1Q远期运费分别为26000、14575和14800美元/天。

6、A股及全球航运股走势:A股航运板块下跌1.5%,跌幅和市场持平,其中海峡股份受计划开通西沙北礁旅游航线刺激周涨幅17.7%;港股航运股由于只需轻轻一点即可开始挖宝旅程前期反弹力度较大,近期在恒指回落过程中跌幅也较大,中海发展()、海丰国际()、中国远洋()、中海集运()周跌幅分别达到15.3%、12.6%、11.6%和5.9%,跌幅分别超过恒指11.0、8.3、7.3和1.6个百分点;全球干散货航运股票指数下跌8.0%,全球油轮股票指数下跌16.3%。

7、投资建议:航运市场是全球化的完全竞争市场,行业景气与全球经济走势密切相关。受全球经济低迷影响,目前航运市场处于周期底部,行业景气回升需要等待全球经济好转,维持航运业"同步大市-A"评级,长期投资贝嫂的冷艳之风不需要大家卖力鼓吹了者可战略性配臵估值已处于历史底部区域的中海集运、中远航运。

风险提示:国内外经济下滑风险。