基金节前整体仍保持较高仓位增量资金等候入牛

基金节前整体仍保持较高仓位 增量资金等候入场

在《凡仙》中结婚的朋友虽多 金投基金（）09月28日讯，随着国庆节的到来，投资市场也引来了四季度。在这三季度的季末公募基金的仓位及布局思路开始被投资市场所广泛关注。据了解，数据显示节前基金不减仓，但会积极调仓，增加防御型的白马消费股，主要是考虑到国庆长假期间海外市场波动等因素。

整体仍保持较高仓位

节后市场会稳步向上，几乎成为四地基金经理的一致预期。沪上一家大型公募的投研人士认为，从市场表现来看，主力资金做多没有丝毫犹豫，相当坚决。但做多中留着一份谨慎，配置偏向防御型板块，仓位将从前期涨幅较高的周期行业，再度转向白马消费板块。

“虽然今年一季度白马板块累积了相当大的涨幅，但仍具备较大的估值修复空间，未来市场风险偏好有望回归到有业绩的白马股上。”一家中型基金公司基金经理认为，如果节后如期实现开门红，四季度将延续上涨局面。

根据北京、广州、上海、深圳地区基金公司的反馈，节日前一周，基金公司整体仍保持较高仓位。根据机构仓位测算，截至上周末，基金仓位超过90%的基金211只，占样本数量的37%；仓位低于70%的基金174支，占样本数量的30%。

基于对节后市场的看好，一些大型私募也在顺势加仓，加仓的板块重点也与公募有相当多的交集。朱雀投资表示，市场经过前期良性调整，估值总体较低，业绩稳中有升的必需消费板块，迎来配置良机。翼虎投资也表示，市场开启慢牛行情，关注“金九银十”消费旺季、“双十一”电商促销带来的投资机会。

风格切换中加大波段操作

展望四季度走势，大多数基金经理不认同指数会有较大的单边上涨，但部分基金经理认为结构性机会仍存，未来会从行业景气与估值的角度甄选行业和个股。“四季度不排除市场会在3300点位附近有一定程度的调整，操作上我们会比前期更活跃一些，加大波段操作。选股方面，估值与成长匹配的白马股将是重点配置方向。”北京一家公募投资负责人对表示。

从配置性价比来看，家电、定制家具、食品饮料和消费电子板块中业绩确定增长的公司更多。此外，受访基金对表示，10月份将进入上市公司三季报集中披露期，未来选股会沿着三季报的线索，筛选出估值水平不高、业绩相比二季度有较大改善的行业。此外，仓位中还会适当增配供给侧改革、“一带一路”等主题的龙头国企。

加大波段操作的思路，同样得到市场认同。深圳公募基金基金经理表示：“从近期经济数据来看，目前宏观经济复苏趋势明确，市场整体情绪处于较为乐观的状态，风险偏好进一步提升。但到了四季度，市场可能会迎来风格转换，资金偏好会切换到注重业绩与估值匹配的个股，而不是像当下仅靠估值提升。”受访的基金经理认为，在风格切换时期，加大波段操作也是避免市场风险的一种有效操作手法，有利于博取更高的收益。

增量资金等候入场

受市场回暖影响，增量资金不断加速进场。据东方财富Choice数据，8月份共发行基金76只，为6月份来数量最多的一个月，其中股票型15只

，混合型31只。9月份，则有3只股票型基金和14只混合型基金发行。国庆长假后，还有4只偏股基金和1只股票基金即将发行。值得注意的是，在发及即将发行基金的主题，大多围绕与消费升级有关的板块。

基金公司敢于扎堆发行权益类产品自有其底气。从募集时间看，下半年权益类产品平均募集时间为25天，比上半年的平均募集时间缩短了9天，募集速度正在加快。从宏观数据来看，宏观经济的韧性比预想中更好，三季度多项重要数据明显回暖，上市公司年报超预期的也不在少数，这些在二级市场上已经有所体现。从资金情绪来看，市场对持续营销的绩优基金热情也十分高涨。沪上某基金公司相关人士表示：“节前，公司旗下个别基金获得净申购资金较多，规模提升快，银行渠道成为净申购资金的主要来源。”

对此，业内人士坦言，在各路资金纷纷入场推动下，市场仍处于反弹窗口期，四季度市场还有多重题材蓄势待发，这些因素都将促进增量资金加速入场。

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