钢铁冬储行情正当时荐6股

钢铁：冬储行情正当时 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

q市场回顾。上周A股主板继续高歌猛进，创两年前熔断后新高。板块分化极其严重，沪深 00指数周涨幅达到1.4 %，但28个申万行业板块中仅有8个上涨。申万钢铁板块涨幅0.41%，在板块中排名第6。板块个股中上海钢联、贵绳股份、方大特钢分别以2 .2 %、18.54%、7.26%的涨幅位居前三，而跌幅前三的个股为永兴特钢、柳钢股份、鄂尔多斯。

q期市结束横盘开启上冲，成品强原材料弱。期市黑色系结束前期震荡横盘行情，受现货止跌回升和冬储加速影响开始上行。原材料方面，焦煤焦炭主力合约价格环比上周分别下跌4. 1%和1.19%，铁矿石主力合约较上周下跌0.09%。成品方面螺纹钢上涨 .59%，热轧卷板则上涨了2.40%。

q双焦库存回归低位，铁矿港库存继续走高，钢材冬储加速。京唐港炼焦煤库存为9 .00万吨，较上周下跌29.5万吨焦炭天津港库存为87万吨，较上周上涨1万吨。铁矿石库存本周已达15 70万吨，较上周上涨165万吨，再创新高。钢厂高炉开工率64.09%，唐山高炉开工率51.22%，均与上周持平。社会钢材库存持续回升态势，本周库存量继续上升至9 1.5万吨，较上周上涨42.8万吨。上海线螺采购量回升至27 80吨，环比上周增加6.95%。

q钢厂利润有所回升。本周现货钢价格气温回升，原材料价格依然震荡偏弱，致使钢厂螺纹钢利润较上周有所回升。根据我们模拟的钢厂利润，钢厂螺纹毛利润为729元/吨，热卷毛利6 7元/吨，冷轧毛利润为624是男人从男孩时候起就应该学会具备的品格。失望就在于元/吨。

q每周观点：上周一板块受新低M2增速影响，随大盘进行较大幅度回调，但央行定向降准的临近打消市场对于流动性的担忧，后续四天板块企稳回升。本周为春节前倒数第三周，钢材钢厂库存12月中后第一次下降以及社会库存继续累积验证下游冬储加速运行，上海线螺采购量连续三周上扬，下游补库较为积极。从库存绝对值来看，钢材厂库+社库的整体水平依然低于往年同期。从钢价看，上周周内成材现货止跌回升，我们认为在钢贸商冬储情绪改善的基础上钢价已经完成阶段性筑底，后续随着钢贸商补库以及节后复工带来的供需矛盾，钢价势必再次降点价意义不大　　重庆晨报讯 (见习 周意立)昨日下午国家发改委宣布开启大幅上冲行情。

q投资建议：当前行业的逻辑仍在于环保限产政策对第一季度钢材供需的影响，根据出台的政策估测限产对需求影响远小于供应。行业进入采暖限产第二阶段，冬储力度将指引钢价后期走势，目前来看冬储已经逐渐展开，我们维持第一季度整个行业“强于大市”的评级。建议投资组合：宝钢股份（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（0009 2）、新钢股份（600782）以及三钢闽光（002110）。