6万亿基建地方债4万亿城市旧改柔软

8月份新增信贷规模或回落 机构预测规模范围为1万亿元至1.6万亿元

近日，业内机构和专家分析认为，由于7月份信贷数据大幅增长，或对8月份信贷有部分透支，预计8月份新增信贷规模较7月份有所回落。另外，8月份流动性较为宽松，且信贷余额同比多增，预计将支撑M2增速继续回升至8.6%。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委昨日对《证券》表示，信贷方面，考虑到7月份信贷投放偏快，透支部分融资需求，8月份新增信贷规模可能出现回落。预计8月份新增规模为1.35万亿元，较上月回落1000亿元。

交通银行首席经济学家连平昨日对《证券》表示，8月中旬银行间市场流动性压力增加，可能表明银行业由于前期响应政策导向，资产端增速可能快于负债端增速，出现了一定程度的流动性缺口。尽管央行重启逆回购和投放MLF之后，银行间市场流动性压力消除，但银行信贷投放的步伐可能有所放缓，预计8月份信贷增速应该维持在13%之上，但增速略微放缓，信贷增量为1.2万亿元。

海通证券首席宏观债券分析师姜超认为，未来，非标融资萎缩和表内信贷扩张是社会融资结构变化的长期趋势。目前央行通过加大货币投放力度维护银行体系流动性合理充裕，但是考虑到下半年经济增速下行压力，从宽货币到宽信用的传导渠道并不顺畅，这将限制表内信贷的扩张规模。预计8月份新增信贷1万亿元。

申万宏源发布的报告显示，从历史数据看，8月份信贷往往较7月份季节性回升。但由于7月份信贷数据大幅增长，或对8月份信贷有部分透支。预计8月份新增信贷1.4万亿元，较7月份小幅回落500亿元。

当然，部分机构更为乐观。中金发布的报告指出，8月份以来央行公开市场净投放3155亿元，而去年8月份央行为净回笼流动性。预计8月份新增贷款1.6万亿元，高于去年同期1.09万亿元。

此外，鲁政委表示，随着信贷投放力度的加大和居民存款回表，M2同比可能逐渐企稳。预计M2同比增速8.5%，与上月持平。

上述申万宏源报告指出，8月份流动性较为宽松

，且信贷余额同比多增，预计将支撑M2增速继续回升至8.6%。

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