工程机械增速放缓中期步入调整贸易

工程机械增速放缓 中期步入调整 09:41:07 来源: 中国路面机械导读：从中联重科遭遇做空，到三一重工裁员传闻，在国家紧缩政策的影响下，工程机械行业正经历寒冬，市场对相关上市公司的担忧也在加剧。工程机械...

从中联重科遭遇做空，到三一重工裁员传闻，在国家紧缩政策的影响下，工程机械行业正经历寒冬，市场对相关上市公司的担忧也在加剧。

工程机械行业下游需求有望在三季度恢复。 财富里昂工程机械行业高级投资分析师李坤龙在接受专访时表示，工程机械板块短期内存在估值修复机会，中期还将进入调整。

下游需求三季度有望恢复

《财商》：你觉得工程机械行业最大的特点是什么？

李坤龙：工程机械行业和国家基础建设、房地产投资紧密相关，所以跟国家政策的关联性很大。其实工程机械行业的发展情况主要看国家是否继续投资，而不是说是否有新的刺激政策，因为在 十二五 规划中国家对轨道交通、水利项目、新能源等各个方面的规划非常详尽，这对工程机械有很大的拉动作用。所以未来只要按照 十二五 的规划按部就班进行，工程机械行业的发展其实是非常明确的。但目前的问题是，由于去年国家为了抑制通货膨胀，采取了一系列紧缩的政策，导致很多项目由于资金问题都 卡住 ，所以工程机械行业也比较不景气。

《财商》：工程机械行业自去年五六月份以后，需求就出现了快速的下降，你觉得这种下游需求出现明显的恢复可能要到什么时候？

李坤龙：我们预计到今年三季度，大概八九月份的时候，需求就会出现一定的恢复。我们监控的数据显示，外资品牌挖掘机工作小时数已经连续5个月环比正增长，虽然同比还是负增长，但预计到八九月份会出现明显好转。

《财商》：当需求逐渐恢复后，行业增速还能保持过去的水平吗？

李坤龙：如果以今年上半年和去年下半年对比，行业增速是在上升的。但如果和过往几年的数据相比，增速肯定是放缓的。目前中国的投资增速在放缓，所以各个行业的增速都在放缓，在这种宏观背景下，只有跟政府投资方向（如保障性住房、农田水利项目等）接轨的子行业有望保持快速发展。

《财商》：目前工程机械行业出现低首付、零首付、变相降价等非理性促销手段，应收账款激增、现金流紧张的问题是否已经在整个行业中凸显？

李坤龙：从今年的数据来看，现金流状况是比较紧张，今年一季度是最紧张的时候，二季度已略微好转。这对企业来说也是有很大影响的，我们监测的数据显示，从去年四季度到今年二季度，超过百家代理商品牌离开市场，这说明行业整合在加速，一些企业会逐渐被淘汰，不过目前淘汰的都不是上市公司，主要是一些未上市的国内品牌。

不过现在一些工程项目已经重新启动，工程款也有部分到位，整个市场开始出现活络的迹象。所以如果用今年中报数据对比去年下半年，资金流状况可能会差很多，但今年下半年就会比上半年好很多。

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