商业零售商贸零售板块持仓分析覆盖

商业零售：2018Q2商贸零售板块持仓分析 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

500万像素84度超广角前置摄像头 报告要点一周核心观点本周我们分析商贸零售板块2018Q2公募持仓情况，整体看，公募基金在2018Q2显著增配消费板块，商贸零售板块配置水平环比基本持平。具体看，百货龙头、苏宁易购、家家悦获得增配，超市板块其余个股和黄金珠宝板块基金配置水平有所回落。我们认为，在单二季度整体终端消费增速环比放缓、市场风险偏好下降的背景下，市场对零售板块的配置主要围绕个股发展趋势的边际变化、全年业绩确定性两个方向展开。2018年，随前期业态模式逐步试错成熟，龙头的百货和专业连锁个股进入新一轮扩张周期，为其相较2017年显著的边际改善；而商超行业在2017年经历了龙头个股的改革收获期、行业因互联介入获整体价值重估后，2018年进入合作落地、模式探索阶段，率先创新的超市龙头短期面临一定的业绩压力。长期看，实体零售重消费体验和供应链建设的比较优势日益突出，行业进入新一轮模式创新期奠基中长期成长空间，板块配置价值有望持续，个股推荐：苏宁易购、天虹股份、家家悦、永辉超市。

一周行情走势市场表现概况：本周商贸零售指数下跌0.05%，上周上涨 .59%，本周该指数跑输沪深 00指数0.06个百分点。百货下跌0. 9%，超市下跌2.2 %，专业连锁上涨1.04%。本周零售股涨幅前五：南京新百（17.75%）/人人乐（6.29%）/杭州解百（5.56%）/吉峰农机（4.94%）/欧亚集团（4.41%）；本周零售股涨幅后五：豫园股份（-1 .81%）/供销大集（-10.06%）/津劝业（-7.74%）/潮宏基（-7. 6%）/家家悦（-6.41%）。

一周重点资讯天虹“极速退货”服务在全国门店上线；上线“官方精品店”功能；美团宣布推出新零售品牌“美团闪购”；超级物种上海旗舰店在世纪大都会开业；京东到家Go .0已经投入市场，北京、上海已经有大批量智能货柜入驻。

一周重点公告王府井与南京新百达成战略合作意向；王府井副总裁刘长鑫先生申请辞去公司副总裁职务；王府井不超过20亿元的公司债券批复到期失效；物美控股拟要约收购新华百货不超过6%的股份；苏宁易购12亿元公司债券发行完毕，票面利率5.70%；东百集团第一期员工持股计划合计1524.01万股全部出售完毕。