化工原油价格上涨化工品价格和价差下行牛

化工：原油价格上涨 化工品价格和价差下行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

避免为第一类用户提供转接。 核心观点：

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继开启景气复苏进程，在供给相对刚性的情况下，景气持续性将较长；（2）油价整体温和上涨，预计WTI油价中枢上移至60~70美元/桶；（ ）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定；供给端格局较好的化工品具有独立行情；（4）环保高压会加速行业产能出清和投资机会的到来，关注环保趋严背景下产能可能永久性退出的化工子行业；（5）周期类化工品下游需求韧性，电子化学品、锂电材料等新兴细分领域符合产业升级趋势，下游需求空间较大，增速较快。给予基础化工行业“买入”评级。

原油市场周观察：OPEC会议落定，增产规模略低于市场预期；美国方面库存与钻机数下降，油市有较强支撑。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）聚酯产业链；（2）两碱；（ ）低估值细分龙头；（4）电子化学品。

化工品：原油价格上涨，煤炭平稳，棉花、橡胶价格下跌；化工品价格价差下行（一）原油价格上涨，煤炭平稳，棉花、橡胶价格下跌（二）化工品价格下行在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比： 1种产品价格上涨，106种产品价格平稳，94种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的1 %、46%和41%。价格涨幅较大的产品包括：国产维生素D （41.5%）、国产维生素B2（9.4%）。价格跌幅较大的产品包括：盐酸（ 1%）（-22.2%）、国产维生素A（-8.4%）、进口维生素A（-8.1%）、 （-7.8%）、苯乙烯（-7.1%）、TDI（-6.8%）、丁酮（-6.0%）、聚四氟乙烯（-5.9%）、丙酮（-5.7%）、国际苯乙烯（-5. %）、国际汽油（-5.2%）、碳酸锂（工业级）（-5.2%）、国际甲苯（-5.0%）。

（三）化工品盈利下行在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：1 种产品价差扩大，10种产品价差平稳，20种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 0%、2 %和47%。价差扩大幅度较大的产品为：己二酸（21.8%）、顺酐法BDO（10.2%）。价差缩小幅度较大的产品为：三聚磷酸钠（-101.0%）、电石法PVC（-75. %）、DMF（-28.6%）、丁酮（-20.4%）、TDI（-7.2%）。

数据跟踪行业走势：落后大盘。行业估值：低于历史均值。

风险提示1、宏观层面：若宏观经济下行风险，则相关化工品的需求亦有萎缩的风险；若国际经济政治环境发生较大变化，原油价格剧烈波动。2、行业层面：大宗原材料价格剧烈波动；行业政策波动风险。 、公司层面：公司盈利不及预期；重大安全、环保事故；新项目进展不及预期。