建材水泥玻璃等建材板块进入调整期

建材：水泥 玻璃等建材板块进入调整期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周沪深 00指数上涨2.6%,建材行业指数上涨1.25%,行业涨幅靠后。水泥方面：进入5月份后，现货季节性涨势即将进入尾声。受天气等因素影响，上周华东、华南等地区需求略有下滑，下游磨机开工率环比回落。需求进入旺季平缓期，水泥现货预计维持高位整理。成本方面，动力煤原料4月中下旬以来表现较强。动力煤现货5月淡季反季节性上涨60元/吨，警惕动力煤原料价格超预期上涨；玻璃方面：现货价格维持下跌态势，全国玻璃均价本周下跌11元/吨。考虑华南等主产区即将进入雨季，且厂商目前仍处于累库阶段，预计玻璃现货价格短期维持跌势。水泥、玻璃等建材板块短期预计以调整为主，建议观望。

行业、公司要闻：

1）河南省6月1日起全省水泥行业阶段性停窑5个月。（数字水泥）2）河北邯郸宣布，自10月1日起，当地焦化、水泥、砖瓦窑、铸造、陶瓷、玻璃、建材等行业污染物排放达到行业特别排放限值。（中国水泥） ）动力煤价格5月淡季逆势上涨60元/吨。（中国煤炭资源）水泥行业周度微观察：

本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.4%。价格上涨地区主要有浙江、安徽和湖北，幅度10- 0元/吨，河南、甘肃两地公布上调50元/吨；无下跌区域。考虑5月中下旬后华南等地即将进入雨季，水泥现货涨势或告一段落。

原料方面，近期市场较为关注动力煤现货反季节性上涨。尽管年内煤炭供应增长2%- %，但5月份以来动力煤需求较为强劲，现货价格反季节性上涨60元/吨。作为水泥主要原料之一，动力煤上涨或对水泥短期利润造成一定压制。水泥现货和动力煤原料同步上涨，本周水泥-动力煤价差周度环比持平于 9元/吨。

玻璃行业周度微观察：

本周全国玻璃均价继续下降11元至1629元/吨，玻璃现货价格已经持续7周下滑。建筑玻璃需求滞后房地产销售个月左右，去年年中开始的房屋销售下滑正逐渐传导至玻璃行业。本周末玻璃厂商库存 90万重箱，环比上周增加20万重箱，略高于去年同期。考虑华南等地即将进入雨季，而厂商原片库存仍然偏高，短期玻璃现货价格仍将持续下跌。玻璃原片价格阴跌，玻璃纯碱重油差本周环比下降11元至700元/吨，略低于去年同期。

风险提示：纯碱价格上涨，需求复苏不及预期，“贸易战”等宏观冲击。